7月23日｜西藏雅鲁藏布江下游水电工程2025年7月19日正式开工，A股市场雅下水电概念股连续第三日活跃。其中，铁建重工第三日20CM涨停，西宁特钢、浙富控股、中国电建、苏博特、华新水泥、壶化股份、东方电气、西藏天路、中岩大地、高争民爆、山河智能、易普力、雅化集团、保利联合、中国能建、连续第三日10CM涨停。
中信建投研报表示，雅下水电工程于今年7月正式开工，参照经验，预计雅下水电工程建设周期约10年，每年投入约1200亿元，年均投资占比0.85%（以2024年基建总量为基础），后期占比会逐年小幅降低，预计年均拉动基建投资多增0.8%。基建投资短期累计乘数低于1，而因资本正溢出效应，长期外溢效应的累计乘数约1.7倍。短期看雅下水电工程对单年GDP拉动或不足0.09%；长期看1.2万亿投资在10年内共拉动2.04万亿GDP增量，平均年拉动约0.15%。7月中国资产或有一波内需政策交易机会。
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